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通信板块后期如何配置?

   08:51

  来源:水晶球财经网

科创板开闸 通信板块后期如何配置?

  本周重点推荐:中兴通讯、亿联网络、太辰光、华正新材。持续推荐:天孚通信、天和防务、光环新网、生益科技、沪电股份。较上周相比,新增重点推荐太辰光、华正新材。

  周一科创板开市,科技行情有望发酵。7月22日,科创板首批25家公司将正式鸣锣上市,有望开启科技行业在资本市场的新篇章,未来通信板块的配置,也将更多集中在有核心竞争力,经营稳健,发展空间大的公司上,寻找Alpha标的是未来科技的主线。

  中报业绩边际改善明显,后续趋势持续上行。2019年通信板块中报预告逐步披露,大部分公司同比改善明显,内生产能品类扩张叠加行业需求复苏,未来业绩趋势有望进一步上行。重点关注5G和国产替代方向的硬件侧标的。

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  基金持仓2019年Q2环比下降,回落至2018年Q3水位。2019年Q2公募基金持仓通信板块仓位为1.41%,环比Q1下降0.63%,回落至去年三季度水位,结束了三个季度的仓位提升。目前通信板块仓位处于历史均值偏下,伴随未来业绩不断上行,板块有望迎来更多配置良机。

  爱立信销售额持续提升,部分战略合同影响利润率。爱立信发布了2019年Q2财报,Q2营收为548亿瑞典克朗,同比增长10%;调整后运营利润为39亿瑞典克朗,低于市场预期的44亿瑞典克朗;归属于母公司股东的净利润为17.05亿瑞典克朗,同比实现扭亏。其网络业务第二季度的毛利率为41.4%,同比提升1.2个百分点,但环比Q1下降1.8个百分点,这主要是由诉讼结算费用、战略合同和较低的知识产权许可收入造成,这部分影响在下半年可能会持续增加。

  上周大盘下跌,通信板块上涨。从细分行业指数看,量子通信、光通信、云计算、物联网、区块链、卫星通信导航分别上涨2.1%、1.2%、1.2%、0.9%、0.5%,表现优于通信行业平均水平。运营商、通信设备、移动互联分别下跌0.2%、0.4%、0.5%,表现劣于通信行业平均水平。

  风险提示:5G进度不达预期。

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  1.投资策略:科创开闸,通信后期如何配置?

  本周重点推荐:中兴通讯、亿联网络、太辰光、华正新材。持续推荐:天孚通信、天和防务、光环新网、生益科技、沪电股份。较上周相比,新增重点推荐太辰光、华正新材。

  周一科创板开市,科技行情有望发酵。7月22日,科创板首批25家公司将正式鸣锣上市,有望开启科技行业在资本市场的新篇章,未来通信板块的配置,也将更多集中在有核心竞争力,经营稳健,发展空间大的公司上,寻找Alpha标的是未来科技的主线。

  中报业绩边际改善明显,后续趋势持续上行。2019年通信板块中报预告逐步披露,大部分公司同比改善明显,内生产能品类扩张叠加行业需求复苏,未来业绩趋势有望进一步上行。重点关注5G和国产替代方向的硬件侧标的。

  基金持仓2019年Q2环比下降,回落至2018年Q3水位。2019年Q2公募基金持仓通信板块仓位为1.41%,环比Q1下降0.63%,回落至去年三季度水位,结束了三个季度的仓位提升。目前通信板块仓位处于历史均值偏下,伴随未来业绩不断上行,板块有望迎来更多配置良机。

  爱立信销售额持续提升,部分战略合同影响利润率。爱立信发布了2019年Q2财报,Q2营收为548亿瑞典克朗,同比增长10%;调整后运营利润为39亿瑞典克朗,低于市场预期的44亿瑞典克朗;归属于母公司股东的净利润为17.05亿瑞典克朗,同比实现扭亏。其网络业务第二季度的毛利率为41.4%,同比提升1.2个百分点,但环比Q1下降1.8个百分点,这主要是由诉讼结算费用、战略合同和较低的知识产权许可收入造成,这部分影响在下半年可能会持续增加。

  2.行情回顾:通信板块上涨,量子通信板块表现最佳

  上周大盘收于2924点。各行情指标从好到坏依次为:创业板综>万得全A>中小板综>沪深300>万得全A(除金融、石油石化)>上证综指。通信板块上涨,表现优于大盘。

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  从细分行业指数看,量子通信、光通信、云计算、物联网、区块链、卫星通信导航分别上涨2.1%、1.2%、1.2%、0.9%、0.5%,表现优于通信行业平均水平。运营商、通信设备、移动互联分别下跌0.2%、0.4%、0.5%,表现劣于通信行业平均水平。

  随着上市公司陆续公布半年报业绩预告,业绩超预期标的市场表现亮眼。半年度业绩预计同比扭亏为盈,ST凡谷周涨幅达13.9%,领涨通信行业。中报预告亮眼,中高速产品持续提升,新易盛周涨幅达12.9%。中报预告同比扭亏为盈,迪威讯周涨幅达12.8%。中报业绩预告超预期,星网锐捷周涨幅达12.7%。辉煌科技周涨幅达9.6%。

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  3.5G拉动设备侧需求,爱立信半年报数据亮眼

  据C114讯,7月17日,爱立信发布了2019Q2财报,销售额和净利润均明显提升。在营收方面,2019Q2达到37亿瑞典克朗,去年同期为2亿瑞典克朗;净销售额方面,2019Q2达到548瑞典克朗,同比增长10%,实现连续4个季度增长;毛利率方面,2019Q2达到36.6%,去年同期为34.8%;净利润方面,2019Q2达到18亿瑞典克朗,同比扭亏为盈。

  根据爱立信方面透露:“这主要受到5G设备的强劲销售趋势拉动,我们看到5G业务呈现出强劲的发展势头,无论是新合同还是新的商用发布以及现网方面,都是如此。到目前为止,我们为所有推出商用5G网络的近三分之二运营商提供了解决方案”。

  我们认为,随着5G商用提速,通信行业整体迈向复苏周期,运营商资本开支明显提升,设备商的业绩也逐步兑现。北美和东亚部分地区在5G建设进度上领先其他地区,因为集采的加快,成长确定性较高的主设备商将率先受益。

  4.中国电信公布12省5G无线主设备采购,大唐携手四大设备商入围

  据U学在线讯,7月18日,中国电信公示了5G规模组网建设及应用示范工程(无线网主设备部分)的单一来源。

  本次采购采用租赁方式,涵盖了北京、河北、广东、上海等12个省份的3.5GHz频段的5G无线网主设备及相关配套设备。和中国移动5G NSA升级改造项目采购相比,除了中兴、华为、诺基亚、爱立信,大唐移动也入围此次采购项目。

  我们认为,此次采购表明5G商用建网进程进一步加快,对应三大运营商今年5G网络覆盖40城的目标,后续中国电信或将继续开启部分省市的设备招标。由于运营商前期将采用5G NSASA混合组网的方式,这将导致4G时代份额占优的公司继续领跑,大唐或将在5G时代取得突破。

  5.山东广电首开700MHz 频段5G试点应用

  据C114讯,7月12日,在5G创新应用合作协议签订暨广电5G试点开通仪式上,山东广电网络济宁分公司与济宁高新区、华为共同签署了《5G创新应用合作协议》,并宣布正式成立“5G联合创新产业研究院”。

  据悉,济宁分公司先期建设的37个700MHz基站已覆盖整个高新区、嘉祥城区和济宁城区大半区域,在嘉祥和高新区公安系统中成功应用。在此次试点仪式上,山东广电网络现场展示了广电5G在公安指挥领域的创新应用,此次合作将围绕高清视频、车联网、VRAR、工业制造、医疗等重点领域开展工作。

  我们认为,作为拥有700MHz黄金频段的广电网络,在各地经营情况差异较大的情况下,如何开展差异化经营将显得尤为重要,围绕5G+4K的主线,地方广电可根据自身优势加强在智慧城市、融合媒体、应急专网等领域的应用。

件。

  据透露,二季度,中国移动已经实现了2.6GHz的端到端NSA商用;三季度,移动将实现2.6GHz端到端SA预商用能力,并且,4.9GHz基站、5GC SA产品将相继发布;四季度,具备SA商用能力的芯片、手机和CPE等产品也将发布。

  我们认为,运营商正加快5G产业链的推进速度从而降低建设成本,在2020年实现SA组网的前提下,设备商和手机厂商也将加速推出适配SA网络功能的产品。

  7.联通100G WDM OTN设备集采结果公示,华为、中兴、烽火分列前三

  据中国联通讯,7月12日, WDM OTN设备集中采购招标结果公布,华为、中兴、烽火分列前三。

  本项目的招标包括了新建OTMRODAM站2444端、SDN管控基础平台85套;扩容线路侧200G端口342个、线路侧100G端口个、线路侧10G端口3953个及相应规模的支路侧端口和SDN网元使能需求。按照此前的份额设定,第一名华为中标份额为50%,第二名中兴中标份额为30%,第三名烽火中标份额为10%,另外两个分别占比5%的激励包将根据评审总价值比分配。

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