小熊电器的问题“巨流河”李一峰还有多少时间?

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  导读

那时,郭松龄厌倦了军阀,决定回到沉阳。与张作霖一路战胜胜利,只打败了朱柳河。在这方面,齐邦元在书中写道《巨流河》,“九六河,七里河,无法跨越的巨大河流是现实中的寒冷,外交和创新思想被困在这里?”

类似的“七里六合”效应在企业界也很常见,并已成为其进步的绊脚石。最近,积极寻求上市的小雄电器也陷入了类似的局面。

研发薄弱,渠道瓶颈,产品质量问题,专利纠纷,财务困境,甚至陷入虚假数据疑虑,各种问题都在积累不确定性,让小子电气的增长和投资价值得到考虑。你能通过“七里河”吗?李一峰还有多久?

作者:苏青

铑财铑财研究院

消费升级的潮流给很多行业带来了很大的影响。例如,在家电行业,随着新的消费质量和个性化趋势,传统家电市场逐渐饱和;具有便利,灵巧和小情绪的小家电在国内迎来了价值。

一群明星公司也走上了前台,如小雄电器。

据公开资料显示,2006年,小雄电器有限公司(以下简称“小雄电器”)开始使用ODM,迅速铺设在线渠道,依靠酸奶机和煮蛋器进入小家电市场。 2010年,它实现了超过1亿的销售额。自2011年起,小雄电气开始扩大产品种类,逐步扩大和扩大电饭煲,保健壶,加湿器等产品类别。

在互联网的推动下,小雄电气进入了快速发展的阶段。 2016年,销售规模突破100亿。目前,小雄电器的用户数已超过5000万,网上销售占主营业务收入的90%以上,其中小厨具的销售额占80%以上。从行业来看,小雄电器仅次于家电,苏泊尔和九阳三大巨头。

一路跑得快,也增加了小雄电器的资金信心。 2018年5月,小雄电器有限公司发布招股说明书。对于认购,拟议股份不超过3000万股,募集资金约为10.8亿元。成功发行后,将在中小板上市。

看到上市梦即将完成,小雄电器突然按下推迟按钮。

7月23日,小雄电气发布公告,推迟发布相关公告。

对此,小雄电器解释说,推迟认购新股的原因在于,本次发行价对应的2018年摊薄价格的市盈率高于同行业上市公司的二级市场。中国证券指数和最近一个月的平均静态市盈率。未来发行人的估值水平,回到行业平均市盈率,股票价格下降到新投资者的损失风险。

似乎小雄电器的推迟仍然是善良甚至负责任的。那么,这是真的吗?

通过釉面涂层值得考虑一些问题。

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渠道瓶颈

通过电子商务的兴起,梳理小雄电气的发展道路,整合产品销售渠道与互联网,是资本绩效的重要吸引力。

相关资料显示,小雄的产品主要通过网上发布,电子商务平台仓储和网上直销,在天猫,京东,唯品会,苏宁等主流电子商务平台,以及很多和平,好医生等销售。新兴的电子商务平台。

根据招股说明书,2015年上半年,2016年,2017年和2018年,小雄电气的收入分别为7.25亿元,10.54亿元,16.47亿元和9.18亿元。

网上销售收入分别为6.4亿元,9.6亿元,15.1亿元和8.3亿元,分别占主要收入的88.61%,91.60%,91.93%和90.58%。

值得强调的是,自2015年以来,京东商城一直是小雄电器的最大客户,占其过去三年收入的四分之一左右。 2018年上半年,小雄在京东的销售额达到2.42亿元,占收入的26.33%。

相比之下,2018年Competing Beauty的前五大客户的销售额占年度总销售额的9.76%,而九阳和苏泊尔的销售额分别为17.73%和33.38%。

从经销商的角度来看,截至2018年中,除202家临时经销商外,小雄电器拥有261家合法经销商和20家非法经销商。他们中的大多数是在线经销商。

可以看出,在线渠道已成为小雄电气快速发展的积极源泉。然而,值得注意的是,电子商务红利和互联网红利基本上是人口红利。由于中国网民的规模趋于饱和,电子商务红利自然触及“上限”,过分依赖互联网,小雄电器的发展势在必行。会造成压力。

天猫消费电子供应链运营专家腾达表示,近年来电子商务交通红利已经慢慢放缓,并遇到了瓶颈。这也是阿里,腾讯和京东大力发展新零售并重返生产线的主要原因。

事实上,小雄电器也意识到了这一点,并开始布局和完善线下渠道。不幸的是,小雄电器尚未进入主流家电的大圈子,甚至线下渠道仍在弱化。

数据显示,从2015年到2017年,小雄电气的线下销售和出口销售比例逐年下降,从2015年的11.39%下降到2017年的8.07%。2018年上半年,线下和出口销售额占比达到9.42 %。其中,离线率为6.19%。

小雄电气表示,该公司的线下渠道扩张存在风险。是否有可能有效地发展经销商并持续有效地管理经销商是一个大问题;此外,如果无法有效提供管理支持,则可能会延迟线下渠道扩张,某些经销商的销售业绩不佳或其运营。活动违背了公司的品牌目标和其他问题。

看来,长期在线玩的体验,让小雄电器在短期内无法进入线下状态,缺乏线下成熟的运营经验,甚至在线下渠道的概念上存在疑虑。

在这方面,Avi Cloud(AVC)高级研究经理李伟表示,小雄电子在电子商务红利期间在互联网上发展迅速,定位年轻人,产品更符合当前市场发展趋势,产品价值更高,这在很大程度上受到年轻消费者的喜爱。同时,销售渠道单一,主要依托互联网平台,更多的今天和未来企业的开发模式是线上线下协同开发。目前,在线渠道进入瓶颈期,增长速度放缓,不如以前好,小雄电气也处于脱机状态。市场尚未形成一定规模,单一渠道未来风险更大。

有业内人士还表示,随着互联网电子商务网购迅速消失,小雄电器将无法进入全国主流市场,主流渠道和主流类竞争,并将陷入发展的泥潭,面临行业竞争对手迅速侵占。挤压。

上述观点并非毫无根据。与美国,苏泊尔和九阳等三大家电企业相比,小雄电气的综合实力仍有一定差距。与此同时,三巨头近年来经常推出多个销售渠道,这对于竞争激烈,销售为王的小家电行业尤其重要。

从这个角度来看,单一的销售渠道已经成为小雄电器发展的一个主要困境。此外,随着小雄电器扩大规模并进行首次公开募股,可能会加剧这种严重的伤害并继续削弱线下物理渠道。从近年来的市场数据可以看出这一点。

研发考虑

过度依赖在线销售渠道也产生了大量的促销营销成本。

一些业内人士表示,“电子商务的竞争越来越激烈,有时候品牌受到最后价格的影响。”

幼崽有六种主要类型的针对性模型:电子商务平台广告,电影和电视剧以及综艺节目广告,明星推广,新媒体营销,户外广告和论坛。

报告期内,小雄电气提升了品牌形象,增强了产品认知度。品牌推广费用逐年增加。

数据显示,2015年至2018年6月,公司品牌推广费用分别为1983.50万元,3551.5万元,8781.4万元和4293.19万元,分别占营业收入的2.74%,3.37%,5.33%。 4.68%。它呈现出逐渐上升的趋势。

其中,2017年度销售费用较2016年增加1.01亿元,同比增长69.83%。主要原因是,2017年8月,公司加大了自有品牌的推广力度,增加了明星推广,户外广告,电子商务平台广告等,品牌推广费增加了5229万元。

产品成本的持续快速增长显然是不可持续的。与此形成鲜明对比的是,该公司的研发费用不到促销费用的一半。

根据招股说明书,2015年至2017年,公司研发支出分别为9,924万元,1653万元和2507.68万元,分别占当期业务收入的1.37%,1.57%和1.52%。

这一投资水平明显低于同行业其他小家电企业。

苏泊尔2015年至2017年的研发投入分别占2.71%,2.95%和2.88%,九阳股份分别为3.68%,2.97%和2.95%。

在人员配对方面有更直观的表现:招股说明书显示,2018年6月31日,小雄电气的技术人员数量为158人。到2018年12月31日,技术人员数量没有增加和减少,成为138.

没有比较,没有任何伤害。显然,小雄电气的研发投入较弱,拖累了发展。有媒体指出,小雄电器有362项专利,231项是外观专利,只有8项是发明专利。

质量佝偻病

作为创意先锋的行业代表,小家电行业一直是技术创新的动态范例。发明专利数量,研发支出和研发团队数量有限,凸显了小熊队的研发质量和核心竞争力。不可避免地会出现一系列问题。

对此,Avi Cloud(AVC)高级研究经理李伟表示,小熊在产品研发方面的投入更加美丽,苏泊尔和九阳,产品质量存在一定风险。一旦产品出现质量问题,它的整体品牌形象就会受到打击。

简单地梳理一下,你会发现熊电器的性能并不令人满意。质量问题继续发生。

据公开资料显示,2014年,熊牌面包型MBJ-A10H1被广东省产品质量监督检验所诊断出来。

2015年,西安市质量技术监督局公布了第二季度液体加热器产品质量监督检验结果。 30批次检验产品共有6批次不合格产品,其中小雄电气为酸奶机。

2016年,江苏省质监局委托苏州市质量技术监督局综合检测中心对电饭煲产品进行监督抽查和风险监测。由于扰动功率,DFB-A20Y1的智能电饭煲模型被归类为不合格产品。

2017年,北京市工商行政管理局公布了流通领域小家电质量检验结果。小雄电器有限公司型号DGJ-C608的蛋糕机由于标识,描述和结构的失效而被列入黑名单。

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专利纠纷

此外,由于研发投入不足,小雄电气仍存在许多专利纠纷。

小雄电器主要经营各种小家电,如电饭煲,电蒸笼,酸奶机,电饭盒,蒸蛋等。根据招股说明书,该公司目前仅拥有8项发明专利,其中5项为豆芽机,1台揉面机,1台烧烤设备和1台电热水壶。其他主要产品没有发明专利。

因此,小熊队缺乏许多类型产品的专利,导致争议和法律诉讼。

2018年2月,Stricks有限公司起诉小雄电器,声称小雄电气未经原告许可制造,销售并承诺出售侵犯'熊熊'专利权的专利权。小雄公司销毁所有侵权产品,生产侵权产品的工具和模具,删除所有宣传品上发布的侵权产品信息,需要1000万元的经济补偿。

2018年4月24日,双方达成和解,小雄电器赔偿。

Aowei Cloud认为传统类别已经从低渗透率进入总饱和度,结构性机会是最重要的。技术升级和消费者需求升级将促进行业的发展;新兴类别正处于普及和发展阶段,市场空间。大规模,有针对性的研发亮点,以获得更多机会。

从这个角度来看,小雄电子缺乏核心技术,导致产品质量不佳,不仅降低了核心竞争力,还扼杀了消费者甚至监管层的红线。这些无疑成为他们未来发展的绊脚石,增加了他们资本表现的不确定性。

低价竞争

在此基础上,与格力,美的,九阳,苏泊尔等大品牌相比,小雄电器一直在以低廉的价格开拓市场,寻求差异化发展。

有关数据显示,2016年,小家电和厨房电器平均价格每单位增加4.55元,同比增长6.49%,小家电平均价格每单位增加3.92元,同比增长5.99% 。

2017年,小雄电器主要产品市场的平均价格为81.1元。其中,厨房电器均价为81.6元,同比增加7.18元/台,同比增长9.61%;小家电平均价格为77.09元,同比增长7.71元/台,同比增长11.11%。

根据招股说明书,2018年上半年,小雄电器的网上直销数量为0-100元,占客户总数的42.34%;客户数量为100-200元,占客户总数的比例为43.79。 %。从2015年到2017年,这两个数字保持在50%和35%左右。

可以看出,小雄的低价策略不断得到加强。然而,低价盲目竞争也影响了小雄电气的盈利能力。

根据招股说明书,2015年至2018年,公司主营业务毛利率分别为34.72%,33.97%,33.16%和33.12%。虽然波动幅度不大,但略有下降趋势。

此外,2016年,公司的净利润率为10.05%,2017年的净利润率仅为8.93%,盈利能力正在下降。

家电行业观察员,中国家电企业协会常务副秘书长张剑锋表示,近年来小家电产业发展迅速,竞争激烈,价格战频繁。面对目前的销售渠道,美的等综合性企业都有品牌效应;传统的小家电品牌,如九阳,飞利浦等企业也有一定的发言权。上市公司的小家电企业在资金和产品质量方面具有优势。

然而,近年来,随着家电市场的疲软,一些大公司也以低价抢市。例如,奥克斯和格力最近的战斗是低价格的祸害。

大品牌的低价降价无疑将减少小雄电器的市场空间,这将对其盈利能力构成压力。与此同时,过度低端,与消费升级的背景相反,也不利于公司的产品声誉和品牌价值。

家电行业分析师梁振鹏表示,九阳和苏泊尔都转向中高端。小雄电器一直受欢迎和低端,其产品质量普遍较低。产品创新能力和技术研发水平相对较低。

财务问题

不难发现空头存在很多隐患,需要调整发展战略。幸运的是,不久前,这款有三年历史的熊型加湿器荣获了DIA中国设计智能奖。今年,小雄智能小家电制造基地终于在顺德开业,让外界看到了小雄电器的升级。置信度。

据公开资料显示,该基地是小雄电气刺激100亿元收入目标的重要目标。为此,小雄电气计划投资10亿元在顺德建设6个智能生产基地。

然而,这也引起了外界的另一种担忧。看看小熊电器的财务状况可能一目了然。

首先,熊市资金相对缺钱。截至2018年6月,小雄电气的现金余额为0元,银行存款加其他货币资金约为8252.3万元,短期内缺乏风电控制能力。

其次,持票人库存余额过高。

根据小雄电器的数据,在线销售模式导致公司库存量大,库存周转率低。

数据显示,从2015年到2018年6月,公司库存的账面价值分别为1.18亿,1.65亿,2.51亿和2.01亿元,占总资产的44.22%,38.41%,34.39%和26.99%。现时阶段。库存余额保持在较高水平。

此外,小雄电气的存货周转率也远低于科比布莱恩特的行业平均水平。

数据显示,2015年至2018年6月,小雄电气的存货周转率分别为4.52倍,4.72倍和5.09倍,而同行业可比公司的平均水平分别为6.87倍,7.01倍和6.75倍。

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小雄电器的原材料价格再次处于波动状态,这增加了小雄电气的成本比率。

2015年至2018年6月,直接材料成本占公司主营业务成本的比例分别为71.38%,71.62%,75.66%和73.48%。

以塑料原料为例,从2015年到2018年,公司塑料原料平均采购价格逐步从10.97元/公斤增加到12.44元/公斤。这直接导致了小雄电气的成本增加,增加了收入压力。

此外,该公司的资产负债率也很高。从2015年到2017年,公司母公司的资产负债率分别高达83.3%,51.6%和71.5%。

此时,问题已经来临。在如此糟糕的财务状况下,熊蛟的10亿元基地建设能否得到资助?即使它完成了,它会增加高库存的问题,这个100亿元的收入目标有多少实际质量?如果我们追求规模,是否会增加产品质量风险,研发薄弱,以及小雄电气带来的资金短缺?

关于小雄电气的一系列问题值得思考,值得投资者的优良产品。然而,这些并不是最重要的,小雄电气财务的真实性值得关注。

针对招股说明书,小雄电器似乎对设备价格进行了虚假报道。以“小雄电器创意小家电生产建设(大连乌沙)工程”为例。

根据招股说明书,该项目总投资估算为5.27亿元,设备采购总成本为2.08亿元,占总投资的39.4%。其中,小雄电气将招股说明书中的主要生产设备列为1.46。 1亿元。该项目投产后,估计将增加1275万个小家电。

值得注意的是,小雄电气2017年的总产能为19,230,200台(所有产品的总产能,不包括外包产品),公司拥有的设备原值为33,734,200元。

通过对比发现,上述项目预计新增产能为1275万台,相应的设备采购成本高达2.08亿元。投资能力仅为现有产能的66%,而购置设备的价值为现有设备价值的511.8%。

值得一提的是,小家电气的智能小家电制造基地项目,以及小雄电器的创意小家电生产和建设(建安)项目,设备的购买价格明显偏高。

另外,小雄员工的工资存在矛盾。

根据公司的招股说明书,从2015年到2018年,公司员工的平均工资分别为57,000,59,000,66,000和35,000元。员工人数分别为1,305,1,530,2,281和2,371。

根据这一计算,公司支付的工资总额为7450万元,9109万元,1万元和8317万元。

然而,合并现金流量表显示,上述年度支付给员工并为员工支付的现金仅为5243万,8155万,10,000和9459万。

值得注意的是,这个数值应该大于工资,但在小雄电气的招股说明书中,这个数值远低于员工支付的工资。因此,一些业内人士怀疑公司的财务状况可能存在欺诈行为。

财务状况是证监会检讨的重点。如果小雄电气无法改善其财务状况,如果对许多问题作出合理解释,也会影响其上市程序。

人力资源配置

此时,熊风光的风景,问题真的可以成为一个篮子。即使在人力资源分配方面,也存在漏洞。

根据招股说明书,截至2017年12月31日,小雄电气的员工人数为2,281人,截至2018年6月30日,员工人数增加到2,371人,增加了90人。

值得注意的是,在六个月之间,管理和行政人员从2017年的120人增加到490人,增加了370人;技术人员从143人增加到158人,增加了15人。

根据最新的招股说明书,到2018年12月31日,仅仅半年时间,小雄电气的管理和行政人员就成了141人,比上半年减少了349人。此外,如上所述,技术人员数量没有增加,从2017年的143个增加到138个,与2017年相比减少了5个,与上半年相比减少了20个。

除人员流动性过大外,小雄电气的人员结构也不合理。

专业上,对于一家公司来说,管理和行政人员的比例一般是5%-10%,而熊设备的比例是20.67%,这显然太重了。

其次,技术人员比例为6.66%。作为“创意小家电”,小雄电气目前的技术人员似乎无法满足后期研发的需要。

从学术角度来看,大学(包括大专)以上的比例为30.66%。对于小雄电器而言,这显然是未来的劣势。

从行业发展趋势来看,首先,家电行业进入智能化阶段已成为一种趋势,人工智能技术的应用需求逐渐成为常态;第二,公司的战略需求也有很高的质量要求。

招股说明书显示,进入大数据的主导阶段将是小雄电气的目标。该战略目标需要技术支持。这表明小雄电气的未来发展离不开高学历,高素质的人才。

如何平衡人力资源配置是小雄电气的首要任务。这与其研发能力的提高和销售渠道的扩大有关,这是其未来发展的重要考虑因素。

当家人陷入困境时.

如何解决上述问题,测试熊电器,并测试核心层的管理智慧,特别是当家庭承担熊家电器李一峰时。

据公开资料,李一峰毕业于哈尔滨工业大学。毕业后,他一直在家电行业努力。他从一个小技术工人到公司的副总裁挣扎,但他对现状不满意。

在与同学讨论期间,李一峰发现酸奶机似乎有一个很好的市场。为此,他拿出了10万元的积蓄,并与三家合作伙伴开办了一家企业,成立了小雄电器。

事实上,李一峰是一个技术和商业导向的复合型人才。长期积累的行业经验和敏感性在小雄电气的发展中起着关键作用。

面对上述问题,李一峰也感受到了危机。他说:作为电子商务的家电品牌,小雄电器在互联网上享有很高的声誉,渠道建设意识远远不够,但也表明我们还有很大的空间可以接触到用户。抓住机遇,转变为未来的机遇。

同时,据媒体报道,李一峰还在顺德实业基地的创业基地表示,建立这个基地的目的是改善小雄电气产品线,优化产品结构,实现产业升级,并提供更多消费者更具市场竞争力。产品与服务。

李一峰的讲话充满了积极的能量。鉴于此sprint IPO,已经暴露出许多问题。有专家表示,他希望李一峰的发言不仅仅局限于言语,而只是要面对艰苦的工作,而要真正崩溃内心,解决漏洞,提高基本技能。

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“九六河”的副本

看看这个行业,你可能会更加意识到这种崩溃,提升的重要性和紧迫性。

件的影响,2018年国内家电市场的整体表现略逊一筹。

传统家电面临压力,同比仅增长1.2%。

与此同时,随着市场需求的不断变化和发展,小家电市场已进入爆发阶段。

《2018家电网购分析报告》显示小家电市场增长了39.5%,零售额首次突破1000亿大关。

《中国产业信息网》报告显示,2017年,以厨房,卫生间,清洁和个人护理为主要类别的小家电市场为3155亿元。预计2020年将超过4600亿,复合增长率超过13%。

在这种背景下,大品牌开始减少进入小家电,市场竞争加剧。潜在4000亿元的小家电领域正在逐步呈现大品牌占领市场的格局。这对小雄来说不是好消息。

从这个角度来看,小雄电器的转型已迫在眉睫。

面对市场,竞争产品,自有产品,研发,金融等多重隐患,面对诸多不确定因素和增长瓶颈,如何突破?你能成功解决“九六河”问题吗?消费者正在观望,投资者正在观望,财富将继续受到关注。

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据公开资料显示,2006年,小雄电器有限公司(以下简称“小雄电器”)开始使用ODM,迅速铺设在线渠道,依靠酸奶机和煮蛋器进入小家电市场。 2010年,它实现了超过1亿的销售额。自2011年起,小雄电气开始扩大产品种类,逐步扩大和扩大电饭煲,保健壶,加湿器等产品类别。

在互联网的推动下,小雄电气进入了快速发展的阶段。 2016年,销售规模突破100亿。目前,小雄电器的用户数已超过5000万,网上销售占主营业务收入的90%以上,其中小厨具的销售额占80%以上。从行业来看,小雄电器仅次于家电,苏泊尔和九阳三大巨头。

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相关资料显示,小雄的产品主要通过网上发布,电子商务平台仓储和网上直销,在天猫,京东,唯品会,苏宁等主流电子商务平台,以及很多和平,好医生等销售。新兴的电子商务平台。

根据招股说明书,2015年上半年,2016年,2017年和2018年,小雄电气的收入分别为7.25亿元,10.54亿元,16.47亿元和9.18亿元。

网上销售收入分别为6.4亿元,9.6亿元,15.1亿元和8.3亿元,分别占主要收入的88.61%,91.60%,91.93%和90.58%。

值得强调的是,自2015年以来,京东商城一直是小雄电器的最大客户,占其过去三年收入的四分之一左右。 2018年上半年,小雄在京东的销售额达到2.42亿元,占收入的26.33%。

相比之下,2018年Competing Beauty的前五大客户的销售额占年度总销售额的9.76%,而九阳和苏泊尔的销售额分别为17.73%和33.38%。

从经销商的角度来看,截至2018年中,除202家临时经销商外,小雄电器拥有261家合法经销商和20家非法经销商。他们中的大多数是在线经销商。

可以看出,在线渠道已成为小雄电气快速发展的积极源泉。然而,值得注意的是,电子商务红利和互联网红利基本上是人口红利。由于中国网民的规模趋于饱和,电子商务红利自然触及“上限”,过分依赖互联网,小雄电器的发展势在必行。会造成压力。

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事实上,小雄电器也意识到了这一点,并开始布局和完善线下渠道。不幸的是,小雄电器尚未进入主流家电的大圈子,甚至线下渠道仍在弱化。

数据显示,从2015年到2017年,小雄电气的线下销售和出口销售比例逐年下降,从2015年的11.39%下降到2017年的8.07%。2018年上半年,线下和出口销售额占比达到9.42 %。其中,离线率为6.19%。

小雄电气表示,该公司的线下渠道扩张存在风险。是否有可能有效地发展经销商并持续有效地管理经销商是一个大问题;此外,如果无法有效提供管理支持,则可能会延迟线下渠道扩张,某些经销商的销售业绩不佳或其运营。活动违背了公司的品牌目标和其他问题。

看来,长期在线玩的体验,让小雄电器在短期内无法进入线下状态,缺乏线下成熟的运营经验,甚至在线下渠道的概念上存在疑虑。

在这方面,Avi Cloud(AVC)高级研究经理李伟表示,小雄电子在电子商务红利期间在互联网上发展迅速,定位年轻人,产品更符合当前市场发展趋势,产品价值更高,这在很大程度上受到年轻消费者的喜爱。同时,销售渠道单一,主要依托互联网平台,更多的今天和未来企业的开发模式是线上线下协同开发。目前,在线渠道进入瓶颈期,增长速度放缓,不如以前好,小雄电气也处于脱机状态。市场尚未形成一定规模,单一渠道未来风险更大。

有业内人士还表示,随着互联网电子商务网购迅速消失,小雄电器将无法进入全国主流市场,主流渠道和主流类竞争,并将陷入发展的泥潭,面临行业竞争对手迅速侵占。挤压。

上述观点并非毫无根据。与美国,苏泊尔和九阳等三大家电企业相比,小雄电气的综合实力仍有一定差距。与此同时,三巨头近年来经常推出多个销售渠道,这对于竞争激烈,销售为王的小家电行业尤其重要。

从这个角度来看,单一的销售渠道已经成为小雄电器发展的一个主要困境。此外,随着小雄电器扩大规模并进行首次公开募股,可能会加剧这种严重的伤害并继续削弱线下物理渠道。从近年来的市场数据可以看出这一点。

研发考虑

过度依赖在线销售渠道也产生了大量的促销营销成本。

一些业内人士表示,“电子商务的竞争越来越激烈,有时候品牌受到最后价格的影响。”

幼崽有六种主要类型的针对性模型:电子商务平台广告,电影和电视剧以及综艺节目广告,明星推广,新媒体营销,户外广告和论坛。

报告期内,小雄电气提升了品牌形象,增强了产品认知度。品牌推广费用逐年增加。

数据显示,2015年至2018年6月,公司品牌推广费用分别为1983.50万元,3551.5万元,8781.4万元和4293.19万元,分别占营业收入的2.74%,3.37%,5.33%。 4.68%。它呈现出逐渐上升的趋势。

其中,2017年度销售费用较2016年增加1.01亿元,同比增长69.83%。主要原因是,2017年8月,公司加大了自有品牌的推广力度,增加了明星推广,户外广告,电子商务平台广告等,品牌推广费增加了5229万元。

产品成本的持续快速增长显然是不可持续的。与此形成鲜明对比的是,该公司的研发费用不到促销费用的一半。

根据招股说明书,2015年至2017年,公司研发支出分别为9,924万元,1653万元和2507.68万元,分别占当期业务收入的1.37%,1.57%和1.52%。

这一投资水平明显低于同行业其他小家电企业。

苏泊尔2015年至2017年的研发投入分别占2.71%,2.95%和2.88%,九阳股份分别为3.68%,2.97%和2.95%。

在人员配对方面有更直观的表现:招股说明书显示,2018年6月31日,小雄电气的技术人员数量为158人。到2018年12月31日,技术人员数量没有增加和减少,成为138.

没有比较,没有任何伤害。显然,小雄电气的研发投入较弱,拖累了发展。有媒体指出,小雄电器有362项专利,231项是外观专利,只有8项是发明专利。

质量佝偻病

作为创意先锋的行业代表,小家电行业一直是技术创新的动态范例。发明专利数量,研发支出和研发团队数量有限,凸显了小熊队的研发质量和核心竞争力。不可避免地会出现一系列问题。

对此,Avi Cloud(AVC)高级研究经理李伟表示,小熊在产品研发方面的投入更加美丽,苏泊尔和九阳,产品质量存在一定风险。一旦产品出现质量问题,它的整体品牌形象就会受到打击。

简单地梳理一下,你会发现熊电器的性能并不令人满意。质量问题继续发生。

据公开资料显示,2014年,熊牌面包型MBJ-A10H1被广东省产品质量监督检验所诊断出来。

2015年,西安市质量技术监督局公布了第二季度液体加热器产品质量监督检验结果。 30批次检验产品共有6批次不合格产品,其中小雄电气为酸奶机。

2016年,江苏省质监局委托苏州市质量技术监督局综合检测中心对电饭煲产品进行监督抽查和风险监测。由于扰动功率,DFB-A20Y1的智能电饭煲模型被归类为不合格产品。

2017年,北京市工商行政管理局公布了流通领域小家电质量检验结果。小雄电器有限公司型号DGJ-C608的蛋糕机由于标识,描述和结构的失效而被列入黑名单。

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专利纠纷

此外,由于研发投入不足,小雄电气仍存在许多专利纠纷。

小雄电器主要经营各种小家电,如电饭煲,电蒸笼,酸奶机,电饭盒,蒸蛋等。根据招股说明书,该公司目前仅拥有8项发明专利,其中5项为豆芽机,1台揉面机,1台烧烤设备和1台电热水壶。其他主要产品没有发明专利。

因此,小熊队缺乏许多类型产品的专利,导致争议和法律诉讼。

2018年2月,Stricks有限公司起诉小雄电器,声称小雄电气未经原告许可制造,销售并承诺出售侵犯'熊熊'专利权的专利权。小雄公司销毁所有侵权产品,生产侵权产品的工具和模具,删除所有宣传品上发布的侵权产品信息,需要1000万元的经济补偿。

2018年4月24日,双方达成和解,小雄电器赔偿。

Aowei Cloud认为传统类别已经从低渗透率进入总饱和度,结构性机会是最重要的。技术升级和消费者需求升级将促进行业的发展;新兴类别正处于普及和发展阶段,市场空间。大规模,有针对性的研发亮点,以获得更多机会。

从这个角度来看,小雄电子缺乏核心技术,导致产品质量不佳,不仅降低了核心竞争力,还扼杀了消费者甚至监管层的红线。这些无疑成为他们未来发展的绊脚石,增加了他们资本表现的不确定性。

低价竞争

在此基础上,与格力,美的,九阳,苏泊尔等大品牌相比,小雄电器一直在以低廉的价格开拓市场,寻求差异化发展。

有关数据显示,2016年,小家电和厨房电器平均价格每单位增加4.55元,同比增长6.49%,小家电平均价格每单位增加3.92元,同比增长5.99% 。

2017年,小雄电器主要产品市场的平均价格为81.1元。其中,厨房电器均价为81.6元,同比增加7.18元/台,同比增长9.61%;小家电平均价格为77.09元,同比增长7.71元/台,同比增长11.11%。

根据招股说明书,2018年上半年,小雄电器的网上直销数量为0-100元,占客户总数的42.34%;客户数量为100-200元,占客户总数的比例为43.79。 %。从2015年到2017年,这两个数字保持在50%和35%左右。

可以看出,小雄的低价策略不断得到加强。然而,低价盲目竞争也影响了小雄电气的盈利能力。

根据招股说明书,2015年至2018年,公司主营业务毛利率分别为34.72%,33.97%,33.16%和33.12%。虽然波动幅度不大,但略有下降趋势。

此外,2016年,公司的净利润率为10.05%,2017年的净利润率仅为8.93%,盈利能力正在下降。

家电行业观察员,中国家电企业协会常务副秘书长张剑锋表示,近年来小家电产业发展迅速,竞争激烈,价格战频繁。面对目前的销售渠道,美的等综合性企业都有品牌效应;传统的小家电品牌,如九阳,飞利浦等企业也有一定的发言权。上市公司的小家电企业在资金和产品质量方面具有优势。

然而,近年来,随着家电市场的疲软,一些大公司也以低价抢市。例如,奥克斯和格力最近的战斗是低价格的祸害。

大品牌的低价降价无疑将减少小雄电器的市场空间,这将对其盈利能力构成压力。与此同时,过度低端,与消费升级的背景相反,也不利于公司的产品声誉和品牌价值。

家电行业分析师梁振鹏表示,九阳和苏泊尔都转向中高端。小雄电器一直受欢迎和低端,其产品质量普遍较低。产品创新能力和技术研发水平相对较低。

财务问题

不难发现空头存在很多隐患,需要调整发展战略。幸运的是,不久前,这款有三年历史的熊型加湿器荣获了DIA中国设计智能奖。今年,小雄智能小家电制造基地终于在顺德开业,让外界看到了小雄电器的升级。置信度。

据公开资料显示,该基地是小雄电气刺激100亿元收入目标的重要目标。为此,小雄电气计划投资10亿元在顺德建设6个智能生产基地。

然而,这也引起了外界的另一种担忧。看看小熊电器的财务状况可能一目了然。

首先,熊市资金相对缺钱。截至2018年6月,小雄电气的现金余额为0元,银行存款加其他货币资金约为8252.3万元,短期内缺乏风电控制能力。

其次,持票人库存余额过高。

根据小雄电器的数据,在线销售模式导致公司库存量大,库存周转率低。

数据显示,从2015年到2018年6月,公司库存的账面价值分别为1.18亿,1.65亿,2.51亿和2.01亿元,占总资产的44.22%,38.41%,34.39%和26.99%。现时阶段。库存余额保持在较高水平。

此外,小雄电气的存货周转率也远低于科比布莱恩特的行业平均水平。

数据显示,2015年至2018年6月,小雄电气的存货周转率分别为4.52倍,4.72倍和5.09倍,而同行业可比公司的平均水平分别为6.87倍,7.01倍和6.75倍。

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小雄电器的原材料价格再次处于波动状态,这增加了小雄电气的成本比率。

2015年至2018年6月,直接材料成本占公司主营业务成本的比例分别为71.38%,71.62%,75.66%和73.48%。

以塑料原料为例,从2015年到2018年,公司塑料原料平均采购价格逐步从10.97元/公斤增加到12.44元/公斤。这直接导致了小雄电气的成本增加,增加了收入压力。

此外,该公司的资产负债率也很高。从2015年到2017年,公司母公司的资产负债率分别高达83.3%,51.6%和71.5%。

此时,问题已经来临。在如此糟糕的财务状况下,熊蛟的10亿元基地建设能否得到资助?即使它完成了,它会增加高库存的问题,这个100亿元的收入目标有多少实际质量?如果我们追求规模,是否会增加产品质量风险,研发薄弱,以及小雄电气带来的资金短缺?

关于小雄电气的一系列问题值得思考,值得投资者的优良产品。然而,这些并不是最重要的,小雄电气财务的真实性值得关注。

针对招股说明书,小雄电器似乎对设备价格进行了虚假报道。以“小雄电器创意小家电生产建设(大连乌沙)工程”为例。

根据招股说明书,该项目总投资估算为5.27亿元,设备采购总成本为2.08亿元,占总投资的39.4%。其中,小雄电气将招股说明书中的主要生产设备列为1.46。 1亿元。该项目投产后,估计将增加1275万个小家电。

值得注意的是,小雄电气2017年的总产能为19,230,200台(所有产品的总产能,不包括外包产品),公司拥有的设备原值为33,734,200元。

通过对比发现,上述项目预计新增产能为1275万台,相应的设备采购成本高达2.08亿元。投资能力仅为现有产能的66%,而购置设备的价值为现有设备价值的511.8%。

值得一提的是,小家电气的智能小家电制造基地项目,以及小雄电器的创意小家电生产和建设(建安)项目,设备的购买价格明显偏高。

另外,小雄员工的工资存在矛盾。

根据公司的招股说明书,从2015年到2018年,公司员工的平均工资分别为57,000,59,000,66,000和35,000元。员工人数分别为1,305,1,530,2,281和2,371。

根据这一计算,公司支付的工资总额为7450万元,9109万元,1万元和8317万元。

然而,合并现金流量表显示,上述年度支付给员工并为员工支付的现金仅为5243万,8155万,10,000和9459万。

值得注意的是,这个数值应该大于工资,但在小雄电气的招股说明书中,这个数值远低于员工支付的工资。因此,一些业内人士怀疑公司的财务状况可能存在欺诈行为。

财务状况是证监会检讨的重点。如果小雄电气无法改善其财务状况,如果对许多问题作出合理解释,也会影响其上市程序。

人力资源配置

此时,熊风光的风景,问题真的可以成为一个篮子。即使在人力资源分配方面,也存在漏洞。

根据招股说明书,截至2017年12月31日,小雄电气的员工人数为2,281人,截至2018年6月30日,员工人数增加到2,371人,增加了90人。

值得注意的是,在六个月之间,管理和行政人员从2017年的120人增加到490人,增加了370人;技术人员从143人增加到158人,增加了15人。

根据最新的招股说明书,到2018年12月31日,仅仅半年时间,小雄电气的管理和行政人员就成了141人,比上半年减少了349人。此外,如上所述,技术人员数量没有增加,从2017年的143个增加到138个,与2017年相比减少了5个,与上半年相比减少了20个。

除人员流动性过大外,小雄电气的人员结构也不合理。

专业上,对于一家公司来说,管理和行政人员的比例一般是5%-10%,而熊设备的比例是20.67%,这显然太重了。

其次,技术人员比例为6.66%。作为“创意小家电”,小雄电气目前的技术人员似乎无法满足后期研发的需要。

从学术角度来看,大学(包括大专)以上的比例为30.66%。对于小雄电器而言,这显然是未来的劣势。

从行业发展趋势来看,首先,家电行业进入智能化阶段已成为一种趋势,人工智能技术的应用需求逐渐成为常态;第二,公司的战略需求也有很高的质量要求。

招股说明书显示,进入大数据的主导阶段将是小雄电气的目标。该战略目标需要技术支持。这表明小雄电气的未来发展离不开高学历,高素质的人才。

如何平衡人力资源配置是小雄电气的首要任务。这与其研发能力的提高和销售渠道的扩大有关,这是其未来发展的重要考虑因素。

当家人陷入困境时.

如何解决上述问题,测试熊电器,并测试核心层的管理智慧,特别是当家庭承担熊家电器李一峰时。

据公开资料,李一峰毕业于哈尔滨工业大学。毕业后,他一直在家电行业努力。他从一个小技术工人到公司的副总裁挣扎,但他对现状不满意。

在与同学讨论期间,李一峰发现酸奶机似乎有一个很好的市场。为此,他拿出了10万元的积蓄,并与三家合作伙伴开办了一家企业,成立了小雄电器。

事实上,李一峰是一个技术和商业导向的复合型人才。长期积累的行业经验和敏感性在小雄电气的发展中起着关键作用。

面对上述问题,李一峰也感受到了危机。他说:作为电子商务的家电品牌,小雄电器在互联网上享有很高的声誉,渠道建设意识远远不够,但也表明我们还有很大的空间可以接触到用户。抓住机遇,转变为未来的机遇。

同时,据媒体报道,李一峰还在顺德实业基地的创业基地表示,建立这个基地的目的是改善小雄电气产品线,优化产品结构,实现产业升级,并提供更多消费者更具市场竞争力。产品与服务。

李一峰的讲话充满了积极的能量。鉴于此sprint IPO,已经暴露出许多问题。有专家表示,他希望李一峰的发言不仅仅局限于言语,而只是要面对艰苦的工作,而要真正崩溃内心,解决漏洞,提高基本技能。

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“九六河”的副本

看看这个行业,你可能会更加意识到这种崩溃,提升的重要性和紧迫性。

件的影响,2018年国内家电市场的整体表现略逊一筹。

传统家电面临压力,同比仅增长1.2%。

与此同时,随着市场需求的不断变化和发展,小家电市场已进入爆发阶段。

《2018家电网购分析报告》显示小家电市场增长了39.5%,零售额首次突破1000亿大关。

《中国产业信息网》报告显示,2017年,以厨房,卫生间,清洁和个人护理为主要类别的小家电市场为3155亿元。预计2020年将超过4600亿,复合增长率超过13%。

在这种背景下,大品牌开始减少进入小家电,市场竞争加剧。潜在4000亿元的小家电领域正在逐步呈现大品牌占领市场的格局。这对小雄来说不是好消息。

从这个角度来看,小雄电器的转型已迫在眉睫。

面对市场,竞争产品,自有产品,研发,金融等多重隐患,面对诸多不确定因素和增长瓶颈,如何突破?你能成功解决“九六河”问题吗?消费者正在观望,投资者正在观望,财富将继续受到关注。

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